友渡资本 · 一级市场融资方法
2026年9月11日，工业和信息化部等九部门印发的《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》对外发布。规划提出，到2030年，我国智能网联新能源汽车全产业链优势进一步巩固，进入世界汽车强国行列：国内市场新能源乘用车、商用车在各自领域新车总销量的占比分别达到70%、40%；乘用车平均燃料消耗量达到每百公里3.3升、纯电动乘用车平均电能消耗量达到每百公里11.5千瓦时左右；具备自动驾驶功能的汽车实现规模应用；全员劳动生产率较2025年提升15%；培育形成若干家进入全球销量前十的整车企业和全球百强零部件企业。重点任务中，“提高技术创新能力”位列首位，并提出滚动实施产业链高质量发展行动，攻克关键基础材料、操作系统、工业软件、汽车芯片和元器件等短板技术。
大多数解读会去看这些数字有多高。对正在这条链上找钱的创始人来说，更值得看的是这些数字属于哪一类。占比、平均值、全球排名——这三类指标，和“产量多少万辆”“产值多少亿元”那类总量指标，执行起来完全不是一回事。
先问第一层为什么：指标类型为什么重要？
因为总量目标可以靠把蛋糕做大来完成。市场多长一寸，人人都能分到一点，谁也不必挤掉谁。但占比不行：它的分母是全部新车销量，要把分子推到70%和40%，必须让另一部分车不再被卖出去。平均值也不行：平均燃料消耗量和平均电能消耗量的分母是全部对应销量，要把平均数压到3.3升和11.5千瓦时，必须让高消耗的产品在结构里的权重下降。全球排名更是如此，前十和百强这两个位置的总数是固定的，进去一个就要出来一个。
也就是说，这份规划把接下来五年的核心任务变成了一道分配题。产业整体当然还会长，但决定目标能否达成的那部分变化，是替换。
再问第二层为什么：一道分配题，为什么会改变机构适配的方法？
因为决定一笔投资能不能真正推进的，常常不是“这个市场会不会长大”，而是决策链上是否存在一个必须被解决的问题。在增量市场里，机构可以从容观望：晚一年进场，代价只是估值高一点。在替换型市场里，执行替换的那一方——正在为油耗、电耗、芯片与元器件、操作系统与工业软件这些具体指标想办法的整车企业、一级供应商，以及背着汽车产业考核目标的地方产业资本——手里有一张自己必须完成的清单。如果你的技术正好压在清单上的某一条，他要的就不是观察，而是尽快确认你能不能用。
这两种动机做出来的动作完全不同。看好市场的钱，会问你的天花板在哪里；必须达标的钱，会问你什么时候能装到车上、能不能过他们的验证、一年能供多少。后者的决策链更短，但门槛也更硬——它不看故事，只看你能不能替下现在那一个。
这个机制接下来会怎么演化，也可以先推一步。替换型市场有一个特征：份额只能被分配一次。规划提出滚动实施产业链高质量发展行动、攻克短板技术，意味着那张短板清单会被逐条认领。清单上的位置一旦被占住，后来者面对的就不再是价格竞争，而是重新举证的成本——对方已经跑完一轮验证和设计修改，换人意味着重来。所以在这类链条上，进入时点的价值会高于报价的价值，这与很多创始人默认的“先做好产品再谈合作”的顺序是相反的。
作为背景参照，可以看一眼全球一级市场的总量。据Crunchbase公布的数据，2026年上半年全球创业投资规模约5100亿美元，超过2025年全年约4400亿美元的水平；同期全球风投支持的企业通过IPO募集资金约1108亿美元，远高于2025年上半年的约126亿美元。需要说明的是，友渡资本只服务国内科创企业的境内融资，不具备跨境金融牌照，这类海外数据在此仅作背景参照。它恰好能说明一件事：全球资金总量回暖，并不会自动改变一条国内产业链上的替换名额——前者是水位，后者是座位，两者不是同一个变量，也不能相互替代。
落到未来三到六个月，机构适配这件事可以这样重做一遍。
第一，把规划里点到的短板方向——关键基础材料、操作系统、工业软件、汽车芯片和元器件——和自己的产品做一次逐条对照，明确写出你落在哪一条上，以及你替代的是现在的什么方案。说不出替代对象，就还没进入这道分配题。
第二，按“是否背着这条指标”重排机构名单。整车企业与一级供应商的产业投资平台、与汽车产业相关的地方国资与专项基金，排在前面；纯粹按赛道热度配置的资金，排在后面。这不是价值判断，只是动机排序。
第三，把材料的重心从市场规模换成替换测算：替下谁、每替一台对对方的哪项指标改善多少、对方完成验证需要多久、验证期内谁承担成本。这三项数据比任何行业预测都更能推进对话。
第四，如果暂时不在清单上，退一步的做法是先接进清单上某一条的验证链——做配套、做测试、做工具，先成为别人达标过程里的一环，再谈自己的轮次。
需要说明的是，产业规划是发展导向的部署文件，不构成准入许可或审批依据，也不保证任何企业获得具体支持；本文不承诺任何融资或合作结果，不构成投资、法律或税务建议。涉及产品准入、标准符合性、供应协议条款等事项，请咨询具备资质的专业机构。
一份把目标写成占比和平均值的规划，已经把话说得很清楚了：这五年不是所有人都有位置。适配机构之前，先确认自己站在替换的哪一边。